回望2018?|大拆大合后，這幾家全球農(nóng)化巨頭過得如何？

全球涂料網(wǎng)訊：

目前全球農(nóng)化市場已經(jīng)形成了由科迪華、中國化工-先正達(dá)、拜耳-孟山都以及傳統(tǒng)化工巨頭巴斯夫四巨頭把持的格局。

圖片來源：視覺中國

在幾大巨頭拆分、再重組的輾轉(zhuǎn)騰挪之下，全球農(nóng)化行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，寡頭競爭態(tài)勢也在加強(qiáng)。

過去的農(nóng)化與種子行業(yè)，一直由拜耳（Bayer）、孟山都（Monsanto）、陶氏化學(xué)（Dow）、杜邦（DuPont）、先正達(dá)（Syngenta）和巴斯夫（BASF）等六大巨頭霸占。

在氣候變化、出口競爭、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)不景氣等因素的影響下，幾大農(nóng)化巨頭經(jīng)營業(yè)績下滑。為了應(yīng)對這些問題，且更好地面對各地監(jiān)管政策的變化，全球農(nóng)化巨頭們開始了重組與業(yè)務(wù)整合。

從2015年陶氏化學(xué)和杜邦宣布將對等合并起，隨后中國化工開始收購先正達(dá)、拜耳收購孟山都、巴斯夫收購拜耳部分資產(chǎn)。這些并購先后于去年年中和今年完成。

目前全球農(nóng)化市場已經(jīng)形成了由科迪華（原陶氏杜邦農(nóng)業(yè)事業(yè)部）、中國化工-先正達(dá)、拜耳-孟山都以及傳統(tǒng)化工巨頭巴斯夫四巨頭把持的格局。

2018年，重組合并之后的農(nóng)化巨頭們正面臨著不同的境遇。

拜耳-孟山都

近日有關(guān)裁員的新聞讓拜耳陷入輿論漩渦。

因業(yè)績不佳，11月29日，拜耳宣布將在全球范圍內(nèi)裁員1.2萬人，超過公司現(xiàn)員工的十分之一，同時還將出售消費(fèi)者保健部門的防曬業(yè)務(wù)Coppertone和足部護(hù)理品牌Dr. Scholl。動物保健部門也將被剝離，該部門價值約為60億-70億美元。

這距離拜耳完成對孟山都的收購僅過去五個月。今年6月，在獲得所有必需的監(jiān)管批準(zhǔn)后，拜耳完成收購孟山都。

作為當(dāng)時全球最大的轉(zhuǎn)基因種子公司，幾年前的孟山都為了應(yīng)對經(jīng)營困境也推出過裁員計劃。之后，孟山都提起對拜耳的收購要約，沒想到最后反被拜耳以660億美元收購。

拜耳與孟山都在農(nóng)化業(yè)務(wù)上有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。孟山都在育種和數(shù)字化農(nóng)業(yè)方面擁有較大優(yōu)勢，拜耳則是傳統(tǒng)的植保巨頭。二者結(jié)合之后，拜耳正式成為全球最大的農(nóng)藥和轉(zhuǎn)基因種子供應(yīng)商。

根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，合并之后的拜耳將占據(jù)超過1/4的全球種子和農(nóng)藥市場份額。

合并之后，拜耳遭遇了全面的經(jīng)營危機(jī)。醫(yī)藥、消費(fèi)品醫(yī)療與作物科學(xué)三個版塊業(yè)績不佳，今年前三季度利潤同比下降1%，更糟糕的是，拜耳的股價已從2017年6月的120歐元，幾近腰斬至目前的62歐元。

除此之外，拜耳還要面對孟山都帶來的“草甘膦致癌事件”的2.89億美元巨額訴訟。越南政府也要求孟山都對越戰(zhàn)時期受化學(xué)落葉劑“橙劑”毒害的受害者作出賠償，其作物科學(xué)事業(yè)部正面臨巨大的現(xiàn)金壓力。

巴斯夫

2018年8月，巴斯夫耗費(fèi)76億歐元完成了對拜耳剝離出來的部分核心資產(chǎn)的收購，成為全球農(nóng)化領(lǐng)域排名第四的供應(yīng)商。巴斯夫此次收購的拜耳資產(chǎn)包括大豆、棉花、蔬菜種子和非選擇性除草劑（對雜草和作物均會造成傷害的除草劑）等。

拜耳的業(yè)務(wù)將幫助巴斯夫完成對現(xiàn)有植保、生物技術(shù)和數(shù)字化農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略互補(bǔ)，進(jìn)一步布局種子業(yè)務(wù)。

此前，面對拜耳收購孟山都之后可能帶來的壟斷問題，美國、歐洲、中國和俄羅斯等地監(jiān)管部門對此進(jìn)行了長達(dá)兩年的反壟斷調(diào)查。

為了通過反壟斷審查，拜耳必須剝離旗下部分農(nóng)化與種子業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)最終被巴斯夫接盤。加上收購的拜耳的業(yè)務(wù)，巴斯夫農(nóng)業(yè)部門去年的營收可達(dá)80億歐元。

今年上半年，巴斯夫銷售額為382.6億美元，同比增長0.9%；息稅前利潤為56.1億美元，同比增長3.3%。

巴斯夫石油天然氣與化學(xué)品業(yè)務(wù)收益在上升，但農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)和功能性材料卻有大幅下降的趨勢，與汽車相關(guān)的業(yè)務(wù)也持續(xù)下滑。巴斯夫表示，原因之一是中國地區(qū)客戶需求的明顯放緩。

12月10日，巴斯夫宣布下調(diào)本年度利潤預(yù)期，不計特殊項(xiàng)目的息稅前利潤與去年相比，將下降15%至20%。

陶氏杜邦

2015年，陶氏化學(xué)和杜邦宣布將進(jìn)行對等合并，并于2017年9月正式完成合并。更早的1999年，杜邦已并購了全球種業(yè)巨頭先鋒農(nóng)業(yè)，穩(wěn)居全球種業(yè)巨頭位置。

合并效果似乎對陶氏化學(xué)立竿見影。

2018上半年，陶氏杜邦以457億美元的銷售額超越巴斯夫，首次登頂全球化工巨頭榜首。根據(jù)陶氏杜邦發(fā)布的公告，自合并結(jié)束以來，累計實(shí)現(xiàn)了超過13億美元的成本節(jié)省。

財報顯示，陶氏杜邦今年第三季度的營收同比增長10%，達(dá)到201.2億美元，略低于市場預(yù)期。

陶氏杜邦合并后，還將被拆分為三家獨(dú)立的上市公司，其中材料科學(xué)業(yè)務(wù)板塊被命名為陶氏（Dow），特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊成為新的杜邦公司（DuPont）。

原有的陶氏杜邦農(nóng)業(yè)事業(yè)部成為新公司科迪華農(nóng)業(yè)科技有限公司（Corteva Agriscience），新公司將原農(nóng)業(yè)事業(yè)部的資源進(jìn)行整合及技術(shù)互補(bǔ)，以發(fā)揮更大的協(xié)同作用。

獨(dú)立出來的科迪華計劃于2019年6月獨(dú)立上市。

中國化工-先正達(dá)

2015年，孟山都希望收購瑞士先正達(dá)進(jìn)入歐洲市場，但孟山都和先正達(dá)在業(yè)務(wù)上多有重合，強(qiáng)勢的收購要求讓先正達(dá)擔(dān)心合并后的公司前景。

最終打動先正達(dá)的，是來自中國的中國化工集團(tuán)公司（下稱中國化工）。

“如果和孟山都合并，先正達(dá)會消失�！毕日�達(dá)董事長米歇爾·戴瑞莫曾表示，“中國化工則會保留先正達(dá)的價值和文化，以及可持續(xù)性�！�

先正達(dá)是全球第一大植保公司，也是全球第三大種子公司。近年來，一直受困于行業(yè)的不景氣，尤其是2015財年，業(yè)績下降明顯，與巨頭抱團(tuán)成為選擇。

中國化工吸引先正達(dá)的，是純財務(wù)投資方式和背后龐大的中國市場。

2017年6月，在耗資約430億美元后，中國化工完成了中國史上最大的海外并購案，順利躋身全球農(nóng)化行業(yè)第一梯隊(duì)。

此前，先正達(dá)的農(nóng)藥和種子業(yè)務(wù)分別占據(jù)全球市場份額的20%和8%，亞太區(qū)市場只占其營收的15%左右。被中化工收購后，其亞太市場、尤其是中國市場的巨大潛力將逐步釋放。

中國化工由此獲得種子技術(shù)人才、先進(jìn)的經(jīng)營管理模式以及種子的生產(chǎn)研發(fā)等技術(shù)，填補(bǔ)其種子業(yè)務(wù)的空白。

從2006年開始，中國化工先后收購了超過10家外國行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，且在2015年收購了倍耐力。這種高負(fù)債率、高杠桿的收購，也引發(fā)市場的擔(dān)憂。鯨吞先正達(dá)后，中國化工將自己的負(fù)債推向了歷史的新高。

據(jù)財新報道，收購先正達(dá)后，中國化工本身的負(fù)債已經(jīng)接近450億美元。但今年年初，先正達(dá)CEO Erik Fyrwald曾對媒體表示，收購先正達(dá)并未對中國化工的財務(wù)狀況造成負(fù)擔(dān)。

從2016年底，中國中化集團(tuán)（下稱中化集團(tuán)）與中化工合并的消息傳出，在中化集團(tuán)董事長寧高寧兼任中國化工董事長后，合并傳聞似乎被坐實(shí)。此前，寧高寧本人曾否定合并傳聞，但很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩化的合并正在進(jìn)行中。

中國化工主業(yè)涉及特種化學(xué)品、化工新材料、石油化工和農(nóng)用化學(xué)品、輪胎橡膠等六個業(yè)務(wù)板塊。中化集團(tuán)則屬于中國四大國家石油公司之一，涉足能源、農(nóng)業(yè)、化工、地產(chǎn)和金融五大領(lǐng)域。

目前來看，對中國化工而言，與資產(chǎn)相當(dāng)?shù)��?fù)債率更低、現(xiàn)金流更充裕的中化集團(tuán)合并，是不錯的選擇。如果兩者成功合并，雙方營收相加將超過1100億美元，有望成為全球最大的化工企業(yè)。