供應(yīng)收緊預(yù)期落空 PTA上漲驅(qū)動受阻

《全球涂料網(wǎng)訊》

二季度PTA進(jìn)入集中檢修，市場基于供應(yīng)端收緊預(yù)期對PTA期現(xiàn)貨市場持樂觀心態(tài)，然4月份PTA整體表現(xiàn)不盡人意，不僅期價反彈驅(qū)動不強(qiáng)，而且現(xiàn)貨市場活躍度低迷也成為市場走勢的羈絆。5月PTA仍存在多處裝置檢修，由于合約供應(yīng)受制有限，預(yù)計上漲驅(qū)動或有折扣。
 
    根據(jù)4月份檢修裝置來看，桐昆石化、恒力石化、寧波臺化、漢邦石化、天津石化、洛陽石化等共計686.5萬噸裝置停車檢修，按照理論值PTA供應(yīng)減少約20萬噸，但是實(shí)際上4月份供應(yīng)僅比3月份供應(yīng)減少了7萬噸。PTA因檢修導(dǎo)致的供應(yīng)缺口被供應(yīng)商超負(fù)荷生產(chǎn)填充，導(dǎo)致供應(yīng)端收緊預(yù)期的落空。 

表1　2018年3-5月份PTA供需平衡表

    據(jù)了解，目前PTA部分供應(yīng)商成品庫存居于高位，部分成品庫存達(dá)到10天以上，過高的成品庫存使得計劃內(nèi)檢修對合約戶影響有限，最直觀的表現(xiàn)即聚酯工廠在現(xiàn)貨市場買盤積極性不強(qiáng)，基差走弱以及期價反彈驅(qū)動不強(qiáng)則成為必然趨勢。
 

表2　5月份PTA裝置檢修計劃

    那么，對于5月份的集中檢修我們應(yīng)該理智對待。從檢修計劃來看，5月份PTA存在多套大廠檢修，供應(yīng)邊際量下滑的趨勢下PTA的確處于易漲難跌的通道內(nèi)，但是基于供應(yīng)商成品庫存高位以及聚酯工廠合約影響有限等因素，預(yù)計PTA市場上漲驅(qū)動仍然不強(qiáng)。