環(huán)保三季度業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng) 全年有望維持高增態(tài)勢(shì)

《全球涂料網(wǎng)訊》
前三季度業(yè)績(jī)維持高增態(tài)勢(shì)。環(huán)保行業(yè)2017年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入573.49億元，同比增長(zhǎng)25.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)79.03億元，同比增長(zhǎng)24.96%；收入和凈利潤(rùn)增速均較去年同期小幅上升。環(huán)保子行業(yè)的業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中污水處理和節(jié)能行業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最快，其次是環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)，固廢處理和大氣治理行業(yè)增速相對(duì)穩(wěn)健。八成公司的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中近半公司的增幅在0%-30%。單季度而言，行業(yè)第3季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入222.47億元，占前三季度行業(yè)收入的38.79%，同比增長(zhǎng)31.98%，環(huán)比增長(zhǎng)8.37%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31.88億元，占前三季度行業(yè)凈利潤(rùn)的40.34%，同比增長(zhǎng)18.27%，環(huán)比增長(zhǎng)9.07%。前三季度行業(yè)的毛利率為31.66%，凈利率為14.38%，ROE為6.83%，盈利能力指標(biāo)基本穩(wěn)定。
 
燃?xì)庑袠I(yè)：盈利能力下降，公司業(yè)績(jī)分化。燃?xì)庑袠I(yè)2017年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入436.88億元，同比增長(zhǎng)26.1%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)43.69億元，同比增長(zhǎng)11.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.28億元，同比下降8.76%。行業(yè)盈利能力有所下降，前三季度毛利率為19.84%，同比下降2.11個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為7.69%，同比下降2.33個(gè)百分點(diǎn)；ROE為5.88%，同比下降1.61個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和業(yè)績(jī)下降的公司各占一半。由于北方霧霾治理的迫切需求，業(yè)務(wù)布局于京津冀及周邊地區(qū)為主的公司受益于煤改氣快速推進(jìn)，天然氣業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)好于其他區(qū)域的公司。
 
水務(wù)行業(yè)：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)好于去年同期，多因素影響公司業(yè)績(jī)分化。水務(wù)行業(yè)2017年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.86億元，同比增長(zhǎng)17.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)53.73億元，同比增長(zhǎng)16.07%。行業(yè)毛利率和費(fèi)用率均下降，前三季度的毛利率為36.95%，同比下降1.78個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率為17.79%，同比下降2.29個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為24.05%，基本持平去年同期；ROE為6.81%，同比上升0.36個(gè)百分點(diǎn)。近八成公司的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但多因素影響業(yè)績(jī)分化較為明顯。
 
投資建議。重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保板塊：行業(yè)3季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快增長(zhǎng)，展望全年，考慮環(huán)保公司的工程結(jié)算及業(yè)績(jī)釋放主要集中在下半年，尤其是四季度，從主要公司的訂單儲(chǔ)備看，推測(cè)行業(yè)全年業(yè)績(jī)有望維持高增態(tài)勢(shì)。十九大高度強(qiáng)調(diào)生態(tài)文明建設(shè)，時(shí)隔六年第八次全國(guó)環(huán)保大會(huì)預(yù)計(jì)有望于年底召開(kāi)，作為十九大的延伸，屆時(shí)政策紅利預(yù)期將加強(qiáng)，疊加年底及次年初一般為政策窗口期，建議關(guān)注環(huán)保板塊的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注碧水源、啟迪桑德、東江環(huán)保、清新環(huán)境、博世科。