化工行業(yè)的規(guī)律性認(rèn)識(shí)

      全球涂料網(wǎng)訊：

      化工行業(yè)分類復(fù)雜，子行業(yè)眾多，一般投資者很難把握其規(guī)律和共性。要掌握化工行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，首先要認(rèn)清化工行業(yè)的差異性和周期性。

      差異性是指化工各個(gè)子行業(yè)之間差別很大，下游涉及各個(gè)經(jīng)濟(jì)門類，涵蓋衣食住行等多個(gè)領(lǐng)域。且化工行業(yè)是典型的強(qiáng)周期行業(yè)，盈利波動(dòng)非常大，這導(dǎo)致了股價(jià)暴漲暴跌。不同化工子行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期中往往展現(xiàn)出不同的特征。但正是由于子行業(yè)的多樣性，在不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期，投資者往往都能夠找到化工行業(yè)投資的機(jī)會(huì)。

      在理解化工行業(yè)差異性等的前提下，可進(jìn)一步對(duì)化工行業(yè)的基本面進(jìn)行研究，本質(zhì)上是供需分析。

      需求層面，首先要求投資者具備宏觀視角，通過(guò)觀察經(jīng)濟(jì)周期所處的位置，判斷各個(gè)下游子行業(yè)需求的變化與方向，在不同階段投資不同的化工品公司。例如，在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，大部分化工品原料價(jià)格都趨于上行，這時(shí)候大部分化工子行業(yè)都盈利較好，而在經(jīng)濟(jì)蕭條到復(fù)蘇階段，專用化學(xué)品和農(nóng)藥化肥表現(xiàn)較好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，化纖、橡塑制品等先周期行業(yè)表現(xiàn)較好。此外，需求分析還要求投資者觀察政策導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)背景，如城鎮(zhèn)化、家電下鄉(xiāng)、新能源汽車政策支持等大趨勢(shì)，也是影響化工品需求的重要因素。

      供給層面的變化有三類。一是行業(yè)自發(fā)調(diào)整所引起的行業(yè)產(chǎn)能變化，假如一個(gè)行業(yè)持續(xù)性地高(低)景氣運(yùn)行，在進(jìn)出行業(yè)自由的前提下，將引起企業(yè)自發(fā)地新增(減少)產(chǎn)能，行業(yè)的供給面會(huì)慢慢發(fā)生改變，由于行業(yè)參與者逐漸增多(減少)，之前的高(低)利潤(rùn)率將向低(高)利潤(rùn)率變化;二是由于不可抗力所造成的短期供給沖擊，如裝置故障、環(huán)保約束、運(yùn)輸受限等;三是競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，在某些寡頭競(jìng)爭(zhēng)的子行業(yè)里，寡頭之間的協(xié)同與對(duì)抗的關(guān)系變化，會(huì)深刻影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，比較典型的就是近兩年的染料行業(yè)，龍頭之間的關(guān)系由對(duì)抗變?yōu)楝F(xiàn)在的協(xié)同，這導(dǎo)致了產(chǎn)品價(jià)格上漲，企業(yè)盈利大幅增長(zhǎng)。

      同時(shí)，也要看到價(jià)格是化工行業(yè)投資的重要指標(biāo)，在化纖等周期品投資中，其產(chǎn)品價(jià)格的變化趨勢(shì)往往與股價(jià)變化的趨勢(shì)一致，但價(jià)格只是供需格局變化的結(jié)果，而不是原因，化工品價(jià)格波動(dòng)頻繁，有基本面變化的因素，也有短期擾動(dòng)因素，重要的不是當(dāng)前的價(jià)格水平，而是對(duì)未來(lái)價(jià)格趨勢(shì)的判斷，這需要投資者挖掘價(jià)格波動(dòng)背后的邏輯，結(jié)合開工率、庫(kù)存、盈利等指標(biāo)，相互印證，具體問(wèn)題具體分析，挖掘出價(jià)格背后的故事。

      此外，也要規(guī)避常見的投資謬誤，比如沒有認(rèn)識(shí)到化工行業(yè)的周期性，認(rèn)為當(dāng)期的高盈利可以持續(xù)，買入景氣高點(diǎn)的股票;或是將低估值作為買入理由;或是認(rèn)為行業(yè)已經(jīng)持續(xù)虧損，不會(huì)更差。對(duì)此，筆者認(rèn)為，任何單一因素都不構(gòu)成買入理由，應(yīng)該結(jié)合多方面的信息綜合判斷，尤其避免買入景氣已是最高點(diǎn)的行業(yè)、或是過(guò)早看好還不具備向上拐點(diǎn)的行業(yè)。（來(lái)源：全球涂料網(wǎng)）（更多資訊請(qǐng)登錄：全球涂料網(wǎng) http://srglobaltrade.com/）