預(yù)計(jì)乙二醇基本面難有實(shí)質(zhì)性改觀

http://srglobaltrade.com  時(shí)間:2023/1/4  來(lái)源:全球涂料網(wǎng)

全球涂料網(wǎng)訊:近期,宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好,2023年國(guó)內(nèi)需求有回暖預(yù)期,商品市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)。在市場(chǎng)氛圍帶動(dòng)下,乙二醇2305合約價(jià)格自底部抬升10%左右。不過(guò)從乙二醇自身供需的角度看,后市并不樂(lè)觀。


新增產(chǎn)能陸續(xù)投放


供應(yīng)方面,國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)量在提升過(guò)程中。截至2022年12月29日,國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在62.87%,環(huán)比提升3.73個(gè)百分點(diǎn),其中煤制開(kāi)工負(fù)荷在49.00%,環(huán)比提升7.37個(gè)百分點(diǎn)。近期重啟的裝置較多,乙二醇開(kāi)工率已恢復(fù)至往年同期水平。另外,新裝置方面,盛虹煉化一套100萬(wàn)噸乙二醇新產(chǎn)能已經(jīng)成功開(kāi)車,目前負(fù)荷在七成左右,該企業(yè)旗下另外一套100萬(wàn)噸新產(chǎn)能預(yù)計(jì)今年1月中旬投產(chǎn)。乙二醇面臨存量供應(yīng)回升和新產(chǎn)能投放雙重供應(yīng)壓力。


進(jìn)口方面,乙二醇2022年11月進(jìn)口量在54.6萬(wàn)噸,較10月繼續(xù)下降;預(yù)計(jì)2022全年乙二醇進(jìn)口量在746萬(wàn)噸,同比下降10%,進(jìn)口依存度降至35%。國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能過(guò)剩,因此來(lái)自近洋地區(qū)國(guó)家的一些高成本進(jìn)口貨源被逐步擠出中國(guó)市場(chǎng),乙二醇進(jìn)口量仍會(huì)小幅下滑。不過(guò),當(dāng)前來(lái)自北美和中東地區(qū)的貨源仍具備成本優(yōu)勢(shì),難以擠出,乙二醇進(jìn)口量會(huì)維持在低位,但2023年繼續(xù)大幅下降的空間比較有限,乙二醇的供應(yīng)壓力主要來(lái)自國(guó)內(nèi)。


需求進(jìn)入收尾階段


需求方面,目前進(jìn)入年前收尾階段,企業(yè)逐步進(jìn)入停工狀態(tài)。截至2022年12月29日,江浙地區(qū)加彈、織造、印染開(kāi)工率分別為28%、26%、38%,環(huán)比下降24個(gè)百分點(diǎn)、14個(gè)百分點(diǎn)、8個(gè)百分點(diǎn),處在往年同期最低水平。節(jié)后的情況預(yù)計(jì)不太樂(lè)觀,工廠反映春節(jié)后訂單稀少,另外,節(jié)后疫情存在反復(fù)的可能,工人的到崗情況存在較大不確定性,因此織造開(kāi)工率恢復(fù)50%以上預(yù)計(jì)在春節(jié)后20天,時(shí)間點(diǎn)大概在2月下旬。


聚酯方面,在終端需求支撐不足的情況下,聚酯工廠繼續(xù)下調(diào)負(fù)荷以控制庫(kù)存壓力。截至2022年12月29日,長(zhǎng)絲FDY、長(zhǎng)絲DIY、長(zhǎng)絲POY以及滌綸短纖的工廠庫(kù)存指數(shù)分別為18.5天、21.2天、13.6天和13.8天,同比處在高位。聚酯年后的庫(kù)存壓力不容小覷。


從供需面來(lái)看,在供應(yīng)增加和需求減弱下,今年1—2月乙二醇處在累庫(kù)周期內(nèi),累庫(kù)幅度預(yù)計(jì)在50萬(wàn)噸以上,庫(kù)存壓力較大。


年后大概率振蕩回落


乙二醇由于產(chǎn)能過(guò)剩,此前一直被當(dāng)作資金的空配品種,價(jià)格承壓,目前2305合約主要交易年后的需求回暖,乙二醇盤(pán)面表現(xiàn)為減倉(cāng)反彈,由于前期估值打壓得比較低,市場(chǎng)或進(jìn)一步利用預(yù)期修復(fù)乙二醇估值。不過(guò),未來(lái)交易的核心在于年后需求能否消化乙二醇的高庫(kù)存,預(yù)計(jì)乙二醇2305合約基本面難有實(shí)質(zhì)性改觀,因此此輪反彈幅度也將受限,年后大概率會(huì)振蕩回落。

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