重磅！原料用能不納入能源消費總量控制

全球涂料網訊：近日、中央經濟工作會議關于擴大內需、碳達峰、碳中和等方面的表述有望觸發(fā)市場對相關化工板塊的預期修復。從上游原料端看，原料用能不納入總量控制有望使符合能效標桿的煤化工、大煉化新項目審批逐步正�；�；擴大內需戰(zhàn)略下，預計消費、制造相關的中游化學制品將迎來需求及利潤率修復，龍頭將實現戴維斯雙擊；適度超前開展的基建投資有望聚焦新基建、新能源領域，預計相關材料龍頭將充分受益；新能源解除放量瓶頸后，預計短期供需錯配將維持高景氣度，長期看好具備技術、成本優(yōu)勢的一體化龍頭。

原料用能不納入總量控制，項目審批預期改善。

在原料用能不納入能源消費總量控制的政策引導下，煤化工、大煉化項目的原料用能將不再占用整體能耗指標。短期看，滿足相關領域能效標桿水平的新項目有望恢復審批、建設的正�；�，相關龍頭的產能擴張預期向好發(fā)展。長期看，預計在“雙碳”目標下，具備低能耗、低碳排放的龍頭企業(yè)將擁有核心競爭力，有望在未來獲得優(yōu)先發(fā)展。

促進消費擴大內需，中游制品利潤率向好。

在擴大內需的戰(zhàn)略指引下，2022年國內消費需求恢復預期增強；隨著出口運力緊缺問題的逐步緩解，海外需求復蘇的紅利也有望流入國內。看好與消費、制造領域相關的MDI、輪胎、化纖等中游化學制品迎來需求復蘇；同時在能源、基礎原料的保供下，中游環(huán)節(jié)的利潤率也有望回暖。當前中游板塊估值處于低位，龍頭有望實現戴維斯雙擊。

受該政策影響，12月13日13點39分，煤化工板塊指數報9582.771點，漲幅達2%，成交396.13億元，換手率1.89%。

板塊個股中，漲幅最大的前5個股為：黑貓股份報9.42元，漲10.05%；華魯恒升報33.51元，漲10.01%；寶豐能源報18.13元，漲10.01%；電投能源報15.96元，漲9.77%；中國化學報12.91元，漲8.58%。

有分析稱，“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制”的內容，對我國煤化工行業(yè)將產生重大利好，影響深遠。原因是今年以來，部分地區(qū)能耗“雙控”政策執(zhí)行力度過嚴，煤化工企業(yè)壓力倍增。而“原料用能”不納入能源消費總量控制的政策，有望實現燃料煤和原料煤“區(qū)別對待”，單獨核算，減輕煤炭企業(yè)負擔。

化工行業(yè)把握結構性投資機會

化工行業(yè)2022年投資策略指出，現階段，我國化工行業(yè)仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，行業(yè)產業(yè)結構優(yōu)化升級潛力仍然十分巨大，在“碳中和”、“碳達峰”的背景下，新能源上游材料領域迎來重大的發(fā)展機遇。

此外，“能耗雙控”政策的長期執(zhí)行和近期高能耗相關工業(yè)品電價市場化的放開，將長期推升高能耗化工產品的生產成本。

因此，未來化工企業(yè)用能方式、生產排放問題、新能源和新材料的制造、消費習慣都將面臨巨大的變革。進入被動補庫存階段加劇化工行業(yè)供需格局的不確定性。

2022年化工行業(yè)把握結構性投資機會——新能源行業(yè)上游關鍵化工材料供需錯配仍然持續(xù)較長時間，行業(yè)景氣度仍然保持較長時間，同時聚焦需求拉動持續(xù)增長及行業(yè)景氣度反轉的化工細分行業(yè)。

化工龍頭重啟成長空間

化工行業(yè)研究報告稱，中央經濟工作會議表示，要落實科學考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制。

“原料用能”不納入能源消費總量控制，統計上要把它們分開計算，管理部門要考核。一方面有利于防止原料供應短缺，保障能源供應安全，突出中央經濟工作會議對明年經濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進的要求；另一方面，對煤化工、輕質化化工等產業(yè)來說，新增項目用能受能源消耗總量控制的部分大幅下降，化工龍頭有望重啟成長。

據資料，新能源電力不產生碳排放，不計入能耗總量。此前2021年9月11日，國家發(fā)改委下發(fā)《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》通知中表示“對超額完成激勵性可再生能源電力消納責任權重的地區(qū)，超出最低可再生能源電力消納責任權重的消納量不納入該地區(qū)年度和五年規(guī)劃當期能源消費總量考核�！眹�家層面積極推動傳統產業(yè)與新能源優(yōu)化組合，布局可再生能源的化工企業(yè)有望受益。