重磅！原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制

全球涂料網(wǎng)訊：近日、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于擴(kuò)大內(nèi)需、碳達(dá)峰、碳中和等方面的表述有望觸發(fā)市場(chǎng)對(duì)相關(guān)化工板塊的預(yù)期修復(fù)。從上游原料端看，原料用能不納入總量控制有望使符合能效標(biāo)桿的煤化工、大煉化新項(xiàng)目審批逐步正常化；擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略下，預(yù)計(jì)消費(fèi)、制造相關(guān)的中游化學(xué)制品將迎來(lái)需求及利潤(rùn)率修復(fù)，龍頭將實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊；適度超前開(kāi)展的基建投資有望聚焦新基建、新能源領(lǐng)域，預(yù)計(jì)相關(guān)材料龍頭將充分受益；新能源解除放量瓶頸后，預(yù)計(jì)短期供需錯(cuò)配將維持高景氣度，長(zhǎng)期看好具備技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)的一體化龍頭。

原料用能不納入總量控制，項(xiàng)目審批預(yù)期改善。

在原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制的政策引導(dǎo)下，煤化工、大煉化項(xiàng)目的原料用能將不再占用整體能耗指標(biāo)。短期看，滿(mǎn)足相關(guān)領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平的新項(xiàng)目有望恢復(fù)審批、建設(shè)的正�；�，相關(guān)龍頭的產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)期向好發(fā)展。長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)在“雙碳”目標(biāo)下，具備低能耗、低碳排放的龍頭企業(yè)將擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力，有望在未來(lái)獲得優(yōu)先發(fā)展。

促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需，中游制品利潤(rùn)率向好。

在擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略指引下，2022年國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)；隨著出口運(yùn)力緊缺問(wèn)題的逐步緩解，海外需求復(fù)蘇的紅利也有望流入國(guó)內(nèi)�？春门c消費(fèi)、制造領(lǐng)域相關(guān)的MDI、輪胎、化纖等中游化學(xué)制品迎來(lái)需求復(fù)蘇；同時(shí)在能源、基礎(chǔ)原料的保供下，中游環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率也有望回暖。當(dāng)前中游板塊估值處于低位，龍頭有望實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊。

受該政策影響，12月13日13點(diǎn)39分，煤化工板塊指數(shù)報(bào)9582.771點(diǎn)，漲幅達(dá)2%，成交396.13億元，換手率1.89%。

板塊個(gè)股中，漲幅最大的前5個(gè)股為：黑貓股份報(bào)9.42元，漲10.05%；華魯恒升報(bào)33.51元，漲10.01%；寶豐能源報(bào)18.13元，漲10.01%；電投能源報(bào)15.96元，漲9.77%；中國(guó)化學(xué)報(bào)12.91元，漲8.58%。

有分析稱(chēng)，“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制”的內(nèi)容，對(duì)我國(guó)煤化工行業(yè)將產(chǎn)生重大利好，影響深遠(yuǎn)。原因是今年以來(lái)，部分地區(qū)能耗“雙控”政策執(zhí)行力度過(guò)嚴(yán)，煤化工企業(yè)壓力倍增。而“原料用能”不納入能源消費(fèi)總量控制的政策，有望實(shí)現(xiàn)燃料煤和原料煤“區(qū)別對(duì)待”，單獨(dú)核算，減輕煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)。

化工行業(yè)把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

化工行業(yè)2022年投資策略指出，現(xiàn)階段，我國(guó)化工行業(yè)仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)潛力仍然十分巨大，在“碳中和”、“碳達(dá)峰”的背景下，新能源上游材料領(lǐng)域迎來(lái)重大的發(fā)展機(jī)遇。

此外，“能耗雙控”政策的長(zhǎng)期執(zhí)行和近期高能耗相關(guān)工業(yè)品電價(jià)市場(chǎng)化的放開(kāi)，將長(zhǎng)期推升高能耗化工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。

因此，未來(lái)化工企業(yè)用能方式、生產(chǎn)排放問(wèn)題、新能源和新材料的制造、消費(fèi)習(xí)慣都將面臨巨大的變革。進(jìn)入被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段加劇化工行業(yè)供需格局的不確定性。

2022年化工行業(yè)把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)——新能源行業(yè)上游關(guān)鍵化工材料供需錯(cuò)配仍然持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，行業(yè)景氣度仍然保持較長(zhǎng)時(shí)間，同時(shí)聚焦需求拉動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)及行業(yè)景氣度反轉(zhuǎn)的化工細(xì)分行業(yè)。

化工龍頭重啟成長(zhǎng)空間

化工行業(yè)研究報(bào)告稱(chēng)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表示，要落實(shí)科學(xué)考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制。

“原料用能”不納入能源消費(fèi)總量控制，統(tǒng)計(jì)上要把它們分開(kāi)計(jì)算，管理部門(mén)要考核。一方面有利于防止原料供應(yīng)短缺，保障能源供應(yīng)安全，突出中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的要求；另一方面，對(duì)煤化工、輕質(zhì)化化工等產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，新增項(xiàng)目用能受能源消耗總量控制的部分大幅下降，化工龍頭有望重啟成長(zhǎng)。

據(jù)資料，新能源電力不產(chǎn)生碳排放，不計(jì)入能耗總量。此前2021年9月11日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》通知中表示“對(duì)超額完成激勵(lì)性可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重的地區(qū)，超出最低可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重的消納量不納入該地區(qū)年度和五年規(guī)劃當(dāng)期能源消費(fèi)總量考核�！眹�(guó)家層面積極推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新能源優(yōu)化組合，布局可再生能源的化工企業(yè)有望受益。