期市周報(bào)

甲醇：弱勢(shì)調(diào)整

　　上周，甲醇期貨市場(chǎng)向上突破動(dòng)能不足，盤面承壓回落，價(jià)格跌破2700元(噸價(jià)，下同)關(guān)口支撐，重心不斷下探，進(jìn)一步下破40日均線，最低觸及2582元，周度下跌4.88%，回吐前一周漲幅。截至上周五收盤，甲醇2109與2201合約跨期價(jià)差為-124元，遠(yuǎn)月合約走勢(shì)略強(qiáng)。

　　現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)區(qū)域表現(xiàn)不一，沿海地區(qū)價(jià)格松動(dòng)，內(nèi)地市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。

　　開工率方面，截至8月5日，甲醇生產(chǎn)裝置負(fù)荷為69.74%，環(huán)比上升0.41個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期水平1.55個(gè)百分點(diǎn)。8月份仍有裝置存在檢修計(jì)劃，同時(shí)前期停車裝置陸續(xù)重啟，甲醇行業(yè)開工率或維持在七成附近。

　　庫(kù)存方面，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存量窄幅回升至86.37萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.89萬(wàn)噸，但大幅低于去年同期水平38.01%，整體可流通貨源預(yù)估在20.9萬(wàn)噸附近。隨著進(jìn)口市場(chǎng)恢復(fù)，甲醇港口庫(kù)存將低位回升，但短期壓力不大。

　　下游方面，煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負(fù)荷為77.63%，環(huán)比提升1.48個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)需求行業(yè)開工率均出現(xiàn)窄幅回落，目前仍處于淡季。

　　綜合來(lái)看，甲醇基本面平穩(wěn)，未有明顯變動(dòng)，期價(jià)仍處于上行通道中，短期調(diào)整后重心仍有望企穩(wěn)回升，激進(jìn)者可考慮2600元關(guān)口附近輕倉(cāng)試多。

　　(方正中期 夏聰聰)

　　純堿：先抑后揚(yáng)

　　上周，純堿期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)。截至8月6日收盤，SA2109收漲117元，至2622元。

　　供應(yīng)方面，上周，純堿行業(yè)開工率為77.14%，環(huán)比上升0.1%。生產(chǎn)廠家產(chǎn)量為54.73萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.07萬(wàn)噸，增幅為0.13%，變動(dòng)不大。短期來(lái)看，前期檢修廠家陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，后續(xù)檢修計(jì)劃較少，預(yù)計(jì)純堿產(chǎn)量將小幅增加。

　　庫(kù)存方面，上周，國(guó)內(nèi)純堿廠庫(kù)基本持穩(wěn)，維持低位水平。純堿廠家?guī)齑媪繛?/span>33.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.05萬(wàn)噸，增幅為0.15%。

　　需求方面，上周，重質(zhì)純堿下游需求表現(xiàn)較好，企業(yè)出貨順暢。下游玻璃價(jià)格小幅回落，但開工率維持高位，浮法玻璃行業(yè)開工率持穩(wěn)至89.12%，處于高位水平。浮法玻璃廠庫(kù)為90.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.03萬(wàn)噸，但仍處于近幾年低位水平。

　　上周工信部召開平板玻璃價(jià)格座談視頻會(huì)，要求玻璃企業(yè)千方百計(jì)增加供應(yīng)，短期玻璃行業(yè)受到政策擾動(dòng)較大，但純堿行業(yè)受到影響較小，且玻璃供給提升將對(duì)純堿需求形成利多。

　　綜上所述，供需關(guān)系維持偏多，預(yù)計(jì)短期純堿期貨價(jià)格以漲為主。

　　(興證期貨 施海)

　　天然膠：緩慢上行

　　上周，天然膠期貨市場(chǎng)緩慢上升。截至8月6日收盤，滬膠RU2201收漲345元，至14895元;20號(hào)膠NR2110收漲295元，至11425元。

　　供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，價(jià)格持穩(wěn)。其中，海南供應(yīng)繼續(xù)增量，但受短期雨水?dāng)_動(dòng)，原料價(jià)格略企穩(wěn)，濃乳折干價(jià)格持平全乳膠價(jià)格，原料多流向全乳廠;云南雨水偏多，價(jià)格持穩(wěn)。由于疫情導(dǎo)致邊境管控加強(qiáng)，或影響進(jìn)口進(jìn)度。

　　國(guó)外東南亞主產(chǎn)區(qū)疫情仍較為嚴(yán)重，天然膠供應(yīng)不確定性加大。

　　庫(kù)存方面，截至8月6日，滬膠庫(kù)存量增加4400噸，至20.12萬(wàn)噸；20號(hào)膠庫(kù)存量縮減1037噸，至4.61萬(wàn)噸，處于較低水平。

　　下游方面，前期開工率偏低，導(dǎo)致輪胎庫(kù)存量下降，因此近期輪胎企業(yè)開始提升開工率。8月5日，國(guó)內(nèi)全鋼輪胎企業(yè)開工率為62.68%，比7月29日上升1.56個(gè)百分點(diǎn);半鋼輪胎企業(yè)開工率為59.42%，比7月29日上升2.09個(gè)百分點(diǎn)。

　　后市來(lái)看，國(guó)內(nèi)保稅區(qū)天然膠庫(kù)存量有所縮減，且內(nèi)需表現(xiàn)尚可，預(yù)計(jì)短期天然膠期貨市場(chǎng)仍將上行。

　　(興證期貨 施海)

　　聚烯烴：窄幅波動(dòng)

　　上周五，夜盤LLDPE和PP期貨市場(chǎng)窄幅波動(dòng)。其中，PP2109合約價(jià)格上漲38元，漲幅0.46%。

　　現(xiàn)貨方面，上周五，LLDPE和PP現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌不一，整體漲跌20~50元。國(guó)內(nèi)LLDPE主流價(jià)格在8050~8450元；國(guó)內(nèi)PP拉絲料價(jià)格在8250~8500元。

　　庫(kù)存方面，截至8月6日，主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在71萬(wàn)噸，與前一工作日相比下降1萬(wàn)噸，降幅在1.39%。

　　供應(yīng)方面，上周，國(guó)內(nèi)PP裝置因停車的損失量約6.54萬(wàn)噸，較上周減少3%；國(guó)內(nèi)LLDPE裝置檢修損失量在4.84萬(wàn)噸，較上周減少0.58萬(wàn)噸。

　　需求方面，下游剛性需求仍在，價(jià)格連續(xù)盤整以后，下游補(bǔ)庫(kù)意愿有所抬升，步入消費(fèi)旺季，下游開工率穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)需求逐步回升。

　　成本方面，原油供給增加，需求維持，原油價(jià)格寬幅震蕩格局顯現(xiàn)，油制烯烴低利潤(rùn)維持。動(dòng)力煤消費(fèi)旺季來(lái)臨，期現(xiàn)基差矛盾較顯著，近月合約價(jià)格易漲難跌，使得煤制烯烴盤面利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，或帶動(dòng)烯烴價(jià)格上行。

　　綜合來(lái)看，聚烯烴供需方面矛盾不明顯，近期主要矛盾在成本端，動(dòng)力煤價(jià)格與聚烯烴相關(guān)性明顯增強(qiáng)，后市聚烯烴價(jià)格仍有反彈預(yù)期。

　　(方正中期 成雪飛)

　　PTA：震蕩回調(diào)

　　上周，國(guó)內(nèi)PTA期貨市場(chǎng)震蕩回調(diào)。截至8月6日收盤，TA201全周下跌2.56%，收于5404元。

　　供應(yīng)方面，西北一套120萬(wàn)噸/年PTA裝置停車檢修，重啟時(shí)間待定;華南一套450萬(wàn)噸/年PTA裝置8月4日晚間開始升溫，8月6日出料，暫時(shí)負(fù)荷不高；個(gè)別PTA大型裝置并未按計(jì)劃出料。目前PTA社會(huì)庫(kù)存量下降13.4萬(wàn)噸，至286.8萬(wàn)噸。

　　需求方面，上一交易日江蘇和浙江地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷27.1%，滌綸短纖產(chǎn)銷132.28%，聚酯切片產(chǎn)銷67.23%。未來(lái)兩周來(lái)看，81.5萬(wàn)噸/年聚酯裝置計(jì)劃重啟，35萬(wàn)噸/年聚酯裝置計(jì)劃?rùn)z修，另有12萬(wàn)噸/年新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，預(yù)計(jì)聚酯行業(yè)開工負(fù)荷在88%左右，需求整體穩(wěn)定。

　　成本端看，新冠變種病毒疫情影響需求預(yù)期，原油持續(xù)下跌，對(duì)PTA成本支撐減弱。

　　總體而言，主力供應(yīng)商8月合同減量，社會(huì)庫(kù)存大幅去化，TA201前多持有。