環(huán)氧丙烷：供需錯(cuò)配 價(jià)格急跌

全球涂料網(wǎng)訊：上半年，國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)經(jīng)過(guò)3次震蕩下行后，均價(jià)跌破1.4萬(wàn)元(噸價(jià)，下同)。截至6月30日，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)均價(jià)約為1.49萬(wàn)元(噸價(jià)，下同)，較年初開(kāi)盤(pán)價(jià)下跌4033.33元，跌幅達(dá)21.34%。

　　市場(chǎng)3次震蕩下行

　　上半年，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)基本呈現(xiàn)高開(kāi)低走態(tài)勢(shì)，經(jīng)3次震蕩后，均價(jià)跌破1.4萬(wàn)元。

　　據(jù)金聯(lián)創(chuàng)環(huán)氧丙烷分析師孫珊珊介紹，第一次震蕩從年初直到2月份。年初，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)均價(jià)以1.89萬(wàn)元高位開(kāi)局，由于下游聚醚企業(yè)以交付前期訂單為主，對(duì)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)形成剛需支撐，疊加山東主力工廠鑫岳、金嶺裝置運(yùn)行不穩(wěn)，工廠低價(jià)惜售，價(jià)格高開(kāi)高走。1月中旬時(shí)，華南、華東市場(chǎng)環(huán)氧丙烷均價(jià)上行至1.95萬(wàn)元。之后，隨著河北地區(qū)疫情小面積暴發(fā)，海綿廠需求受到抑制，疊加春節(jié)臨近，下游新單寥寥，工廠庫(kù)存壓力緩增，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)承壓寬幅下調(diào)。2月初時(shí)，華北及山東、東北市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格最低跌至1.62萬(wàn)元。

　　第二次震蕩始于2月上旬，延續(xù)至4月初。春節(jié)前夕，部分停工較晚的終端工廠集中備貨，環(huán)氧丙烷工廠的庫(kù)存壓力下降，推動(dòng)市場(chǎng)小漲。之后，隨著美國(guó)環(huán)氧丙烷裝置因不可抗力減產(chǎn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)出口訂單增加。加之2月下旬，中石化長(zhǎng)嶺裝置全停檢修，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)供應(yīng)縮量，貨緊價(jià)揚(yáng)，價(jià)格重心寬幅走高，于3月中上旬一舉刷新價(jià)格高位，山東市場(chǎng)最高價(jià)格達(dá)到2萬(wàn)元。之后，在環(huán)氧丙烷持續(xù)高位下，下游及終端抵觸情緒漸起，疊加環(huán)氧丙烷新裝置投產(chǎn)，市場(chǎng)商談重心不斷下移，價(jià)格快速下調(diào)，至4月上旬華北及山東市場(chǎng)環(huán)氧丙烷價(jià)格跌至1.75萬(wàn)元。

　　第三次震蕩從4月上旬開(kāi)始一直延續(xù)到6月中上旬。4月初，雖然環(huán)氧丙烷新增產(chǎn)能入市，但是山東三岳裝置運(yùn)行不穩(wěn)，東營(yíng)華泰、鑫岳裝置降負(fù)洗塔，市場(chǎng)供應(yīng)縮量，下游聞?dòng)嵍鴦?dòng)，訂單猛增，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)以每日百元的幅度上調(diào)。至5月上旬時(shí)，華東、華南環(huán)氧丙烷價(jià)格漲至1.94萬(wàn)元。之后，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)開(kāi)始大幅下跌。5月中下旬時(shí)，環(huán)氧丙烷持續(xù)高價(jià)下內(nèi)需疲軟，同時(shí)下游行業(yè)進(jìn)入淡季，買(mǎi)單稀少。此外，受海外高額運(yùn)費(fèi)影響出口減少以及國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能落地，多空因素積聚，環(huán)氧丙烷均價(jià)跌至上半年最低點(diǎn)1.37萬(wàn)元。

　　供增需縮是主推手

　　在隆眾資訊環(huán)氧丙烷分析師任小娜看來(lái)，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)下跌的主要推手是供應(yīng)持續(xù)增量、內(nèi)外需同步收縮。特別是新增產(chǎn)能落地后，供需錯(cuò)配促成環(huán)氧丙烷市場(chǎng)高位跳水。

　　從產(chǎn)能來(lái)看，去年四季度至今，多套新建或技改環(huán)氧丙烷裝置產(chǎn)能落地。2020年10月吉神30萬(wàn)噸/年裝置重啟，12月下旬鑫岳增加3萬(wàn)噸/年產(chǎn)能;2021年3月下旬，中化泉州20萬(wàn)噸/年、中海殼牌30萬(wàn)噸/年裝置同期投產(chǎn)，4月下旬三岳技改的8萬(wàn)噸/年產(chǎn)能落地。僅今年前4個(gè)月，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)總供應(yīng)量接近133萬(wàn)噸，較去年同期增加近30萬(wàn)噸。

　　下游需求方面，今年前4個(gè)月，聚醚出口延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，凈出口量較去年9~12月份增加8.11萬(wàn)噸，折合環(huán)氧丙烷消費(fèi)當(dāng)量6萬(wàn)噸以上，對(duì)沖掉環(huán)氧丙烷增量的一部分。

　　從5月份開(kāi)始，下游需求放緩甚至開(kāi)始收縮。聚醚主要下游軟泡家具雖然第一季度累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)達(dá)62.35%，但呈現(xiàn)逐月減少趨勢(shì)。原料軟泡聚醚價(jià)格高位運(yùn)行，下游企業(yè)多保持少量剛需伺機(jī)補(bǔ)倉(cāng)，整體需求較弱。

　　外需方面，海外運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲、貨柜難求，疊加?xùn)|南亞安全形勢(shì)持續(xù)升級(jí)，使得外貿(mào)需求被抑制。

　　同期，環(huán)氧丙烷進(jìn)入高開(kāi)工、高供應(yīng)階段，市場(chǎng)供應(yīng)量持續(xù)增加。1~5月份國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷月均供應(yīng)量在34萬(wàn)噸附近，較去年同期提高了20%以上。

　　綜上，供應(yīng)持續(xù)增量，而下游需求收縮，導(dǎo)致環(huán)氧丙烷整體市場(chǎng)走跌。

　　短線走高遠(yuǎn)期下行

　　“短線來(lái)看，國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)供需偏緊格局明顯。目前雖個(gè)別裝置已在提負(fù)中，但大產(chǎn)能裝置持續(xù)停車(chē)，整體開(kāi)工率短期內(nèi)難以恢復(fù)至高位，市場(chǎng)將強(qiáng)勢(shì)上行。”中宇資訊環(huán)氧丙烷分析師陳曉涵認(rèn)為。

　　目前，供應(yīng)端受暴雨天氣及個(gè)別設(shè)備故障影響，整體開(kāi)工負(fù)荷較前期下降明顯。7月初交通管制過(guò)后，環(huán)氧丙烷運(yùn)輸情況有所恢復(fù)，但個(gè)別裝置始終未提至正常負(fù)荷。加之近期全國(guó)多地暴雨天氣來(lái)襲，尤其北方地區(qū)暴雨持續(xù)，部分裝置暫時(shí)停車(chē)，進(jìn)一步加劇貨緊氛圍，供需緊張導(dǎo)致市場(chǎng)加快上行。

　　從需求面來(lái)看，近日部分聚醚裝置采買(mǎi)積極，且前期訂單尚未交付完成，價(jià)格漲速超越環(huán)氧丙烷。其他主要下游丙二醇、二甲酯當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格也高位運(yùn)行，且外貿(mào)需求較佳，需求端均積極采買(mǎi)，對(duì)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)有較強(qiáng)支撐。

　　遠(yuǎn)期來(lái)看，天津大沽20萬(wàn)噸/年環(huán)氧丙烷裝置計(jì)劃投產(chǎn)，且四季度尚有煙臺(tái)萬(wàn)華30萬(wàn)噸/年新增裝置預(yù)計(jì)投產(chǎn)，進(jìn)口量也將較上半年有所增加。需求端的內(nèi)外貿(mào)市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)但也面臨供應(yīng)新增局面，預(yù)計(jì)下半年環(huán)氧丙烷價(jià)格波動(dòng)幅度轉(zhuǎn)緩，整體價(jià)格重心較上半年有所下移。