硫黃：供應趨緊 震蕩上行

全球涂料網訊：上半年，國內硫黃市場不斷刷出近年同期新高，整體呈現震蕩上行走勢。6月底，鎮(zhèn)江港顆粒硫黃市場價1600元(噸價，下同)附近，較年初上漲640元，漲幅66.7%;半年日均價1408元，較去年同期上漲123.49%。

　　市場淡季不淡

　　上半年，國內硫黃市場整體呈震蕩上行走勢，表現出淡季不淡的特征。

　　1月份在中東地區(qū)合約價大漲18~22美元的刺激下，國內磺黃行情快速上行。2月初外盤繼續(xù)大漲推進，國內貨源價亦追趕式上漲，業(yè)者追多情緒被激發(fā)，港口價位從960元快速跳漲至2月末的1620元。價格高位使下游積攢的抵觸情緒開始暴發(fā)，港口意向買盤行為減少、電子盤由強轉弱沖擊賣方心態(tài)，在獲利了結意愿和操作逐步增多下，市場在2月末達到高位后駛入下行通道。

　　進入4月份，在經歷一段時間的調整后，臺塑銷售招標價位于FOB170美元中高位的消息以及卡塔爾銷售招標高價的傳聞，讓持貨方重獲心態(tài)支撐，隨后在其樂觀待市、捂盤惜售的操作下，買方猶豫不前的負面情緒被消散，硫黃市場再度走高。步入5月份，美金盤堅挺未變，國內貨源定價穩(wěn)步跟漲，下游磷肥市場運轉良好，加之進口資源補進有限，港口庫存下降且資源持有愈發(fā)集中，支撐持貨方惜售推漲，促成硫黃行情不斷上揚。

　　6月份原有支撐因素雖還存在，但在硫黃價格再度漲至今年高位時，貿易商謹慎待市的意愿逐步加重，港口交投興趣難以大范圍被調動，多數時間處于僵持博弈態(tài)勢，致使硫黃價格在1600元附近窄幅整理。

　　外盤高位拉動

　　隆眾資訊硫黃分析師司斌認為，國內硫黃市場表現強勢有三方面原因，一是外盤市場持續(xù)強勢帶動。受COVID-19影響，國際硫黃供應一直呈現趨緊局面，其重要代表——中東地區(qū)離岸價自年初第二周開啟“三位數”模式后，便快速走高并在高位震蕩。進入5月份后雖有所回落，但海運價格的快速拉高依然讓中國硫黃到岸價居高不下。外盤價位的堅挺成為國內硫黃市場走高的重要支撐點之一。

　　二是下游磷肥市場維持良好運轉態(tài)勢。在一季度內需、出口雙向發(fā)力和二季度出口形勢一片大好的情況下，國內磷肥企業(yè)一直保持著相對高的開工水平。隆眾資訊數據顯示，今年1~6月國內磷酸一銨企業(yè)周均開工率約為68.5%，磷酸二銨企業(yè)周均開工率約為57.9%，分別高出去年同期2%和4.35%。磷肥作為硫黃的重要下游產品，其開工率處于高位也為硫黃市場提供持續(xù)的上行動力。

　　三是資源補進有限，港口庫存明顯下降，貨權趨于集中。由于外盤硫黃價格較高，且明顯倒掛于國內現貨市場，進口方的采購熱情被抑制，同時也加快了國內港口現有貨源的消耗速度，進而讓港口貨源愈發(fā)集中。在此背景下，持貨商心態(tài)樂觀，場上相關運作積極，致使硫黃行情走高。

　　后市將小幅波動

　　下半年硫黃市場走勢如何?卓創(chuàng)資訊硫黃分析師徐欣欣分析認為，近期國際硫黃供應緊缺狀況暫時不會有明顯改善，外盤價格沖高后立即大幅回落的可能性不大。硫黃市場暫時未有較大利空影響，基本處于穩(wěn)中僵持小幅波動態(tài)勢。.需求面上，磷肥出口及秋季備肥基本重合，庫存低位下，企業(yè)開工或平穩(wěn)提升，對硫黃需求預期增大�？傮w來看，下半年磷硫產業(yè)鏈聯(lián)動性增強，硫黃市場基本保持理性波動。

　　但從遠期供應來看，下半年國內硫黃供應量將有所增加。目前浙江石化二期60萬噸/年項目試運行，在今年下半年產量將逐漸釋放;盛虹煉化裝置計劃年底運行，雖然產量尚不能快速釋放，但整體國產硫黃量將增加。預計下半年國內硫黃產量將增至450萬噸附近，或對進口硫黃沖擊進一步加大。

　　從國內港口庫存及進口量來看，6月底國內港口硫黃庫存量仍在200萬噸以上，而4~5月進口量下降明顯，預計下半年需求存不穩(wěn)定因素。若海運費及美金盤波動有限，預計進口量較上半年會有大幅下降，全年進口量或在800萬噸附近。

　　“在國際硫黃供應趨緊狀況下，外盤價位整體仍傾向于高位震蕩，而國內硫黃市場的走向或更貼近于供需情況。”徐欣欣分析說。