突發(fā)！中方宣布無(wú)限期暫停！黑色板塊、化工板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)！

全球涂料網(wǎng)訊：“五一”假期期間，外盤商品集體上漲。節(jié)后首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)火熱開場(chǎng)。截至收盤，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大面積飄紅，其中黑色、能化及油脂板塊表現(xiàn)亮眼，動(dòng)力煤、焦煤漲停，鐵礦石、純堿漲超6%，玻璃、焦炭、棕櫚油、豆油漲超5%。另有鐵礦石、螺紋鋼、玻璃及熱卷等多個(gè)品種價(jià)格創(chuàng)歷史新高。

夜盤交易時(shí)段，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，黑色系和能源化工品種表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，鐵礦石漲4.38%，動(dòng)力煤漲3.5%，焦煤漲2.05%，熱軋卷板漲1.2%，螺紋鋼漲1.09%，紛紛刷新歷史新高。紙漿漲3.37%，20號(hào)膠漲2.87%，PVC漲2.32%，橡膠漲1.99%，塑料漲1.89%。農(nóng)產(chǎn)品也多數(shù)上漲，豆二漲2.24%，豆一漲1.86%，鄭棉漲1.8%，棉紗漲1.54%，棕櫚油漲1.48%。

美聯(lián)儲(chǔ)金融穩(wěn)定報(bào)告顯示，對(duì)沖基金杠桿率略高于歷史平均水平。游戲驛站等事件凸顯了風(fēng)險(xiǎn)敞口的不透明性，對(duì)沖基金和其他杠桿實(shí)體需要更大的透明度。通過(guò)特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）增加股票發(fā)行表明股票投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好高于一般水平。近期美國(guó)國(guó)債收益率和定期溢價(jià)的上升反映了經(jīng)濟(jì)前景的改善、通脹預(yù)期的提高以及疫情帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)的降低。疫情進(jìn)展低于預(yù)期可能給美國(guó)金融體系帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。如果風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)很脆弱。

黑色板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，專家稱不具備長(zhǎng)期大幅上漲基礎(chǔ)

近日，國(guó)家發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布了無(wú)限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)的相關(guān)信息。由于澳大利亞是我國(guó)煤炭、鐵礦石資源的主要進(jìn)口國(guó)，此舉措進(jìn)一步引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)煤炭、鐵礦石供應(yīng)收緊的預(yù)期。

節(jié)后首個(gè)交易日，黑色板塊整體走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)。其中，動(dòng)力煤收盤漲停，報(bào)收849.8元/噸；焦煤報(bào)收1912元/噸，價(jià)格不斷刷新上市以來(lái)新高；鐵礦石主力合約再創(chuàng)新高，日間上漲6.18%，報(bào)收1184元/噸。

受動(dòng)力煤供給仍偏緊影響，動(dòng)力煤期貨主力合約收盤漲停。申銀萬(wàn)國(guó)期貨黑色研究員丁祖超表示，3月份原煤產(chǎn)量有所收縮，進(jìn)口煤炭數(shù)量大幅回落，供給端收縮對(duì)價(jià)格形成了支撐。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年3月份我國(guó)原煤產(chǎn)量34076萬(wàn)噸，同比降低0.2%。1—3月份，我國(guó)生產(chǎn)原煤9.7億噸，同比增長(zhǎng)16%。進(jìn)口煤方面，2021年3月份煤及褐煤進(jìn)口2733萬(wàn)噸，1—3月煤及褐煤進(jìn)口量為6846萬(wàn)噸，同比減少28.5%。

招商期貨黑色產(chǎn)業(yè)小組主管陶銳表示，需注意未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格可能面臨的調(diào)整，主要有三方面：一是5月份雨水增多，終端需求下行所導(dǎo)致的煤電日耗或持續(xù)下行；二是持續(xù)上漲后的進(jìn)口利潤(rùn)再度出現(xiàn)擴(kuò)大，或使5—6月的進(jìn)口大幅增加；三是相關(guān)“保供”政策。

丁祖超也表示，投資者需注意后市的交易風(fēng)險(xiǎn)，警惕價(jià)格大幅回落。

焦煤方面，丁祖超表示，焦煤漲停一方面是受整個(gè)黑色系上漲帶動(dòng)，另一方面是因?yàn)閲?guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，供給端較為緊張，同時(shí)進(jìn)口焦煤仍存較大不確定性。此外，現(xiàn)階段鋼廠利潤(rùn)持續(xù)處于高位，對(duì)原料端焦煤、焦炭形成較強(qiáng)提振，在下游鋼材需求持續(xù)向好且鋼廠持續(xù)高利潤(rùn)的情況下，焦煤供給端的影響會(huì)被市場(chǎng)放大。

“后市焦煤價(jià)格整體波動(dòng)在黑色系中可能會(huì)放大，應(yīng)警惕短期價(jià)格大漲后的回落風(fēng)險(xiǎn)�！倍∽娉�說(shuō)。 

鐵礦石方面，建信期貨研發(fā)部黑色研究員翟賀攀告訴記者，雖然近期鐵礦石價(jià)格仍處在上漲趨勢(shì)中，但5月份鐵礦石行情整體上宜用“沖高后回落”思路對(duì)待，這主要是考慮到長(zhǎng)期上漲帶來(lái)的超買情緒使得多頭風(fēng)險(xiǎn)累積，后市需關(guān)注2109合約成交、持倉(cāng)變化情況并及時(shí)轉(zhuǎn)換策略方向。 

相關(guān)專家認(rèn)為，交易所持續(xù)加強(qiáng)鐵礦石等品種交易監(jiān)管，通過(guò)實(shí)施更為嚴(yán)格的持倉(cāng)限額、提高交易保證金比例等措施，已經(jīng)大幅有效抑制了投機(jī)交易空間。 

對(duì)于后市變化，上述專家表示，短期看，相關(guān)產(chǎn)業(yè)或存在部分供需錯(cuò)配和宏觀政策的影響，但國(guó)內(nèi)企業(yè)和市場(chǎng)仍整體保持平穩(wěn)有序運(yùn)行。“五一”假期期間外盤市場(chǎng)波動(dòng)、相關(guān)國(guó)際貿(mào)易宏觀政策帶來(lái)的短期沖擊已經(jīng)在5月6日的國(guó)內(nèi)期貨盤面上充分體現(xiàn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，相關(guān)商品的供給正在有序恢復(fù)，長(zhǎng)期供需缺口并不嚴(yán)重，不具備長(zhǎng)期大幅上漲的基礎(chǔ)。對(duì)于鋼鐵產(chǎn)業(yè)，國(guó)家正在推進(jìn)有關(guān)鋼鐵限產(chǎn)、低碳發(fā)展的政策，節(jié)前已發(fā)布了調(diào)整部分鋼鐵產(chǎn)品關(guān)稅的通知，通過(guò)鼓勵(lì)部分鋼鐵產(chǎn)品擴(kuò)大進(jìn)口、減少出口等措施改善鐵礦石供需結(jié)構(gòu)，降低國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴，預(yù)計(jì)將在很大程度上對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格產(chǎn)生影響。

玻璃、純堿價(jià)格創(chuàng)新高，市場(chǎng)人士：不宜過(guò)分看多

近日，玻璃期貨盤面延續(xù)前期漲勢(shì)，主力合約創(chuàng)出歷史新高2539元/噸；純堿期貨主力合約大幅上行，也創(chuàng)出歷史新高2200元/噸。

從玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，方正中期期貨建材高級(jí)研究員魏朝明表示，“五一”假期期間國(guó)內(nèi)浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，成交良好。華北地區(qū)假期至今多數(shù)提漲，部分區(qū)域漲幅較大，其中沙河市場(chǎng)價(jià)格提漲較多。假期期間，華南地區(qū)多數(shù)廠家價(jià)格上調(diào)1—2元/重量箱；華東部分廠家價(jià)格小幅上調(diào)。節(jié)后首日，山東、江蘇、安徽、浙江多數(shù)廠家白玻價(jià)格上調(diào)1—2元/重量箱不等。華中地區(qū)假期期間價(jià)格零星調(diào)漲，節(jié)后首日湖北三峽、億鈞、瀚煜、武漢長(zhǎng)利、河南中聯(lián)上調(diào)1—2元/重量箱不等，洛玻計(jì)劃周五漲2元/重量箱。東北地區(qū)普遍上漲1—2元/重量箱。

“從行業(yè)供需態(tài)勢(shì)看，上游供應(yīng)增量有限而下游維持剛需補(bǔ)庫(kù)，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)的高景氣度有一定的延續(xù)性。短期來(lái)看，‘五一’假期期間廠家出貨將受道路物流困難及下游部分廠家放假需求放緩兩方面影響，出現(xiàn)階段性去化放緩，可能成為重要的利空因素，同時(shí)梅雨季節(jié)到來(lái)導(dǎo)致華東地區(qū)需求下滑等因素在高價(jià)區(qū)間或得以凸顯，需保持警惕。建議投資者謹(jǐn)慎參與，避免追高。”魏朝明說(shuō)。

純堿方面，“五一”假期前，純堿期貨盤面擺脫現(xiàn)貨端的拖曳，走出連續(xù)上漲行情。

從當(dāng)前來(lái)看，魏朝明表示，純堿現(xiàn)貨供需態(tài)勢(shì)穩(wěn)中偏弱。從供應(yīng)看，本周國(guó)內(nèi)純堿廠家開工負(fù)荷繼續(xù)小幅攀升，國(guó)內(nèi)純堿廠家加權(quán)平均開工負(fù)荷在85.6%，較上周同期提升0.7個(gè)百分點(diǎn)；從需求來(lái)看，純堿廠家重堿需求尚可，輕堿接單欠佳；從庫(kù)存來(lái)看，輕堿庫(kù)存有所增加，重堿庫(kù)存小幅去化，整體庫(kù)存在95萬(wàn)—96萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.6%。

“我們認(rèn)為，純堿的高庫(kù)存、光伏玻璃的低利潤(rùn)等導(dǎo)致純堿前期高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，盡管光伏玻璃產(chǎn)線建設(shè)節(jié)奏沒(méi)有放緩跡象，但實(shí)際投產(chǎn)的節(jié)奏仍由生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)利潤(rùn)狀況進(jìn)行把控。純堿下半年需求尚存不確定性，不宜在當(dāng)前升水現(xiàn)貨的高位過(guò)分看多純堿行情。”魏朝明表示，導(dǎo)致純堿現(xiàn)貨偏弱的因素依然存在。

在華融融達(dá)期貨分析師文武超看來(lái)，化工板塊經(jīng)歷春節(jié)后美國(guó)寒潮影響供應(yīng)以及海外補(bǔ)庫(kù)周期后，進(jìn)入4月份普遍回歸自身基本面邏輯，其中需求端韌性較足的品種如PVC、純堿等，經(jīng)歷了階段性調(diào)整后再度回歸上行趨勢(shì)。展望5月，在歐美貨幣寬松、國(guó)內(nèi)政策邊際收緊以及個(gè)別國(guó)家疫情日益嚴(yán)重的復(fù)雜宏觀背景下，伴隨各品種需求恢復(fù)及新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏的錯(cuò)配，化工板塊內(nèi)品種走勢(shì)分化有望延續(xù)，單邊操作難度增加，尋求板塊內(nèi)部強(qiáng)弱分化品種擇機(jī)進(jìn)行對(duì)沖操作將是最佳選擇。

三大油脂集體上揚(yáng)，未來(lái)供需或趨于寬松

節(jié)后，國(guó)內(nèi)三大油脂均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，增倉(cāng)上行的現(xiàn)象非常明顯。截至收盤，棕櫚油、菜油均漲超5%。 

對(duì)于植物油的大幅上行，方正中期期貨研究員朱瑤表示，當(dāng)前油脂價(jià)格的大漲，仍基于宏觀通脹以及多頭對(duì)美豆和美豆油的炒作。目前全球油脂的基本面并沒(méi)有太大改變，隨著巴西和阿根廷對(duì)全球市場(chǎng)供應(yīng)的增加，植物油的供需仍趨向于寬松。

“具體來(lái)看，美豆種植進(jìn)度保持良好，本年度產(chǎn)量大概率出現(xiàn)增長(zhǎng)；而棕櫚油4月產(chǎn)量和出口量均環(huán)比上行，印度疫情加劇使得5月消費(fèi)收縮，同時(shí)過(guò)快上漲的棕櫚油價(jià)格會(huì)進(jìn)一步拉大和柴油間的價(jià)差，使得生物柴油消費(fèi)走弱�！�朱瑤表示，相對(duì)而言，國(guó)際菜籽供需較為緊張，加拿大過(guò)低的菜籽庫(kù)存可能會(huì)持續(xù)至8月末，但國(guó)內(nèi)植物油供需相對(duì)比較緩和，上周國(guó)內(nèi)菜油和豆油庫(kù)存均有所增長(zhǎng)。5月巴西大豆大量到港之后，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)植物油進(jìn)入增庫(kù)存周期，不過(guò)由于當(dāng)前整體商品價(jià)格上行的勢(shì)頭較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格仍有可能進(jìn)一步上行。

中糧期貨研究院高級(jí)經(jīng)理賈博鑫則表示，宏觀大環(huán)境將繼續(xù)利多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；美盤大豆、豆油、玉米也均為油脂價(jià)格提供了支撐，產(chǎn)地棕櫚油供需偏緊的狀況還將維持一段時(shí)間；國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存雖然面臨恢復(fù)但速度比較緩慢，也將利多價(jià)格。因此，對(duì)后期油脂價(jià)格的判斷為偏強(qiáng)運(yùn)行，雖然上漲動(dòng)能有所減弱，但拐點(diǎn)短期內(nèi)還是很難看到。