有機化工市場冰火兩重天

   漲!漲!漲!“金九銀十”已過，但身處傳統(tǒng)淡季的有機化工產(chǎn)品市場卻又“漲”聲一片。進入四季度以來，有機硅價格上漲1.47萬元(噸價，下同)，漲幅達82.58%；雙酚A價格上漲7860元，漲幅達66.27%……12月4日卓創(chuàng)資訊有機化工價格指數(shù)已攀升至1020.67，較年內(nèi)低點上漲45.51%。

業(yè)內(nèi)人士認為，終端需求的強勢支撐是此番上漲行情的主因，但需要注意的是各產(chǎn)業(yè)鏈漲勢不均�！熬嚯x終端較近的產(chǎn)品漲幅大于近原料端的產(chǎn)品漲幅�！弊縿�(chuàng)資訊研究院高級研究員曹陽表示。 

剛需托市終端瘋漲

“10月以來，公司的雙酚A價格多次調(diào)漲，從每噸1.18萬元漲至目前的1.9萬元左右，即便這樣也是一貨難求，庫房里已經(jīng)空空如也。目前許多同行已經(jīng)停止報盤�！鄙綎|某雙酚A企業(yè)的銷售負責人介紹說，此次雙酚A大漲主要緣自下游環(huán)氧樹脂行業(yè)的利好拉動。今年環(huán)氧樹脂新增產(chǎn)能9萬噸，價格已漲至近3年峰值，且仍有繼續(xù)上行的趨勢。

三季度以來，隨著國內(nèi)復工復產(chǎn)加速推進，汽車、房地產(chǎn)、家電、風電等消費領域需求火暴，拉動消費近端的聚氨酯、工程塑料等有機化工產(chǎn)業(yè)鏈水漲船高。

據(jù)卓創(chuàng)資訊研究院化工行業(yè)研究員李訓軍介紹，8~10月我國電冰箱產(chǎn)量同比增長25%~30%；9月家用冷柜產(chǎn)量同比增幅更是高達107.3%。另一主要消費領域汽車市場的表現(xiàn)也同樣亮眼，10月汽車產(chǎn)銷量同比分別增長11%、12.5%，增速已連續(xù)6個月保持在10%以上。

“房地產(chǎn)也是有機化工產(chǎn)品終端消耗的‘大戶’，有機化工產(chǎn)品在涂料、外墻保溫材料、管材等方面都有廣泛應用，家具、房屋裝修等后周期產(chǎn)品也與其有千絲萬縷的聯(lián)系�！崩钣栜姳硎荆�年初的新冠肺炎疫情導致新房交付延期至下半年，支撐了消費近端有機化工產(chǎn)品鏈上漲。

   今年以來，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈整體漲幅已達43.2%，高居有機化工板塊漲幅榜首；工程塑料、通用塑料緊隨其后，漲幅亦分別達到36.2%、22.7%。

油市不振上游溫吞

相對于終端庫存頻頻告急的火熱，產(chǎn)業(yè)鏈上游原料端的表現(xiàn)卻不溫不火。

雙酚A四季度漲幅達到66.27%，而其上游丙烯市場卻漲勢平平。近原油端的丙烯價格與油價有較強的正相關性，兩者走勢相關系數(shù)達到80%以上。10月初，丙烯市場均價為7502.73元，目前漲至7843.73元，漲幅僅為4.55%；另一上游純苯市場走勢稍好，10月以來漲幅達到29.46%，但還不及雙酚A漲幅的一半。

“不僅產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部冷熱兩極分化，產(chǎn)業(yè)鏈之間也是相差巨大�！睋犴樖�化芳烴分析師高強介紹，“就拿靠近原油端的芳烴產(chǎn)業(yè)鏈來說，年內(nèi)整體跌幅達到20.2%，在有機化工各產(chǎn)業(yè)鏈中漲幅墊底，與漲幅第一的聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈相差63.4%。芳烴產(chǎn)業(yè)鏈上游與原油市場走勢高度相關的甲苯、二甲苯價格跌幅分別達到33.8%、33.03%，跌至2004年以來最低水平。”

   為何有機化工市場上下游兩端漲勢如此懸殊?業(yè)內(nèi)人士普遍認為，主要是年內(nèi)原油價格大跌所致。截至目前，年內(nèi)布倫特原油價格下跌38.19%，WTI原油價格下跌34.79%。受其拖累，近原油端的化工產(chǎn)品市場低迷也在情理之中。

   此外，雖然臨近年末終端消費市場啟動迅速，但鑒于有機化工產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈較長，終端的需求向好逐級向上傳導后，有效性逐漸降低，不足以抵消原油低位的影響。

供需博弈持續(xù)分化

   后期來看，終端需求拉動作用或?qū)⒊掷m(xù)。考慮到明年煉化新增產(chǎn)能集中釋放，原料端將面臨產(chǎn)能過剩的考驗。

   宏觀環(huán)境向好會拉動近終端產(chǎn)品消費。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會11月30日發(fā)布的先行指標數(shù)據(jù)顯示，11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為52.1%、56.4%和55.7%，三大指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高，經(jīng)濟復蘇穩(wěn)中有進。

“由于新冠疫苗研發(fā)進展順利，全球疫情有望進入可控階段，海外消費需求復蘇的確定性進一步增強�！崩钣栜娬J為，對于出口依賴度比較高的產(chǎn)品預計需求將有所修復。

   然而，原料端的有機化工產(chǎn)品則會迎來產(chǎn)能過剩的大考。今年受疫情影響，計劃上馬的部分煉化產(chǎn)能推遲投產(chǎn)，少部分已經(jīng)投產(chǎn)的產(chǎn)能也未能達產(chǎn)。這部分產(chǎn)能和計劃明年上馬的新增產(chǎn)能將于2021年集中入市，芳烴、烯烴以及下游衍生品的市場格局會發(fā)生翻天覆地的變化，對多數(shù)上游化工產(chǎn)品來說，必然面臨供給相對過剩的危機。

   除了供需雙方博弈，有機化工產(chǎn)品市場的后期走勢還取決于原油市場，上冷下熱兩極分化的走勢或?qū)⒀永m(xù)。