一季度下跌超20% 國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)將在二季度后觸底回升

全球涂料網(wǎng)訊：

化工品市場(chǎng)主要受油價(jià)、國(guó)內(nèi)外需求因素的影響。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)4～5月或?yàn)槟陜?nèi)低谷，二季度后期將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)；二季度國(guó)外化工品市場(chǎng)需求將繼續(xù)減少，全年將處于低迷狀態(tài)。

2020年以來(lái)，隨著新冠肺炎疫情全球蔓延，原油需求大幅萎縮。沙特與俄羅斯開(kāi)啟石油價(jià)格戰(zhàn)，雖近期達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，但預(yù)計(jì)仍難抵消需求空前萎縮的影響，短期內(nèi)油價(jià)大幅反彈概率仍然較低。受低油價(jià)的影響，國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)的格局也將發(fā)生新變化。

低油價(jià)下國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)的特點(diǎn)和動(dòng)向

1.主要化工品價(jià)格走勢(shì)

新冠肺炎疫情蔓延對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊，一季度，大宗化工品的下游復(fù)工延遲，庫(kù)存壓力偏大；國(guó)際油價(jià)大幅下滑，原料端崩塌，使得化工品價(jià)格持續(xù)下行�；�工在線(xiàn)發(fā)布的中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)（CCPI）一季度從4080點(diǎn)跌至3228點(diǎn)，跌幅達(dá)21%。

油價(jià)大跌對(duì)多數(shù)化工品價(jià)格影響負(fù)面，三烯、三苯是大宗通用化學(xué)品，偏向于成本定價(jià)機(jī)制，通常與油價(jià)同步下跌。一季度，乙烯、丙烯、丁二烯、純苯、PX產(chǎn)業(yè)鏈化工品價(jià)格走勢(shì)基本與國(guó)際油價(jià)走勢(shì)吻合，都出現(xiàn)了不同程度的下跌，跌幅在20%～50%，越往下游跌幅越小。

部分品種跌幅較小甚至逆市上漲，如聚丙烯價(jià)格季度跌幅僅11%。其中，聚丙烯纖維下游應(yīng)用廣泛，作為口罩和防護(hù)服等醫(yī)用物品原料之一的無(wú)紡布約占70%。疫情防控期間，口罩需求井噴，成為全國(guó)新型剛需品，市場(chǎng)供應(yīng)緊俏。自4月以來(lái)，聚丙烯纖維料一直領(lǐng)銜聚丙烯市場(chǎng)，價(jià)格從7000元/噸漲到9600元/噸。由于纖維料、熔噴料價(jià)格暴漲，許多企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)纖維料，進(jìn)而減少了其他品種聚丙烯的供應(yīng)，尤其是即將面臨05合約交割的聚丙烯標(biāo)品——拉絲料供應(yīng)出現(xiàn)偏緊局面，引發(fā)聚丙烯全品種行情整體大幅上漲。

分析2019年聚丙烯下游應(yīng)用領(lǐng)域，拉絲料占三成左右，由于當(dāng)前眾多企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)纖維料，供應(yīng)量降為20%左右；纖維料占一成左右，但2020年疫情暴發(fā)增加了大量醫(yī)用無(wú)紡布需求，分析目前供應(yīng)轉(zhuǎn)產(chǎn)情況，已遠(yuǎn)超正常水平的占比。供需短期錯(cuò)配及市場(chǎng)炒作使得聚丙烯價(jià)格出現(xiàn)異常上漲，而下游塑編、BOPP、汽車(chē)專(zhuān)用料改性等行業(yè)需求低迷，被動(dòng)接受原料價(jià)格上漲，企業(yè)利潤(rùn)大幅壓縮，甚至虧損，部分工廠(chǎng)已經(jīng)考慮暫時(shí)停工。

2.石化行業(yè)庫(kù)存及企業(yè)開(kāi)工走勢(shì)情況

目前國(guó)內(nèi)化工行業(yè)仍以石油基產(chǎn)品為主，以煉化企業(yè)為代表。疫情暴發(fā)初期，石化行業(yè)面臨以下幾個(gè)問(wèn)題：一是產(chǎn)品運(yùn)輸受限，造成企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存上漲，裝置開(kāi)工率下降；二是部分地?zé)捚髽I(yè)和下游加工企業(yè)資金緊張、負(fù)債增加甚至面臨資金鏈斷裂的狀況，影響到產(chǎn)品供需；三是產(chǎn)品出口壓力增加，部分企業(yè)由于延遲交貨，出口訂單被迫取消；四是部分企業(yè)用工及防疫用品短缺，對(duì)企業(yè)正常開(kāi)工造成較大影響。

隨著中國(guó)疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)大宗化學(xué)品下游如紡織、建筑地產(chǎn)等勞動(dòng)密集型行業(yè)緊鑼密鼓地開(kāi)展復(fù)工復(fù)產(chǎn)，用于化纖、建材等領(lǐng)域的大宗化學(xué)品（如乙二醇、PTA等）銷(xiāo)售出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)。

但隨著全球疫情蔓延，國(guó)外訂單開(kāi)始出現(xiàn)擱置、延期、取消等跡象并進(jìn)一步擴(kuò)散，國(guó)內(nèi)下游裝置負(fù)荷難有明顯改善，多數(shù)化工品庫(kù)存大幅累積，如乙二醇、苯乙烯等產(chǎn)品庫(kù)存明顯上升。因油價(jià)大幅走低，使得煉化產(chǎn)品的理論利潤(rùn)大幅上漲，石腦油路線(xiàn)的化工品開(kāi)工率未出現(xiàn)明顯下滑，在下游需求持續(xù)低迷形勢(shì)下，供應(yīng)端壓力有增無(wú)減，國(guó)內(nèi)化工品總體仍將維持弱勢(shì)震蕩的格局。

3.煤化工產(chǎn)業(yè)壓力飆升

國(guó)內(nèi)煤化工目前集中在聚烯烴及乙二醇等幾個(gè)大類(lèi)產(chǎn)品。以乙二醇為例，煤制乙二醇占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的40%左右。作為競(jìng)爭(zhēng)和補(bǔ)充的工藝，油價(jià)高低直接決定了煤化工的盈利和生產(chǎn)。進(jìn)入2020年，國(guó)內(nèi)煤制乙二醇行業(yè)尤為艱難，在油價(jià)暴跌、需求減少的情況下，煤制乙二醇成本優(yōu)勢(shì)不再，在下游生產(chǎn)及交割等方面存在諸多限制，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)大幅萎縮，行業(yè)虧損較為嚴(yán)重。近期煤制乙二醇裝置開(kāi)工率明顯下滑，僅保持在40%左右，多家企業(yè)計(jì)劃擇機(jī)檢修來(lái)降低虧損，但也存在減停產(chǎn)成本高、再開(kāi)車(chē)難度大等問(wèn)題。煤化工企業(yè)能否真正打破囚徒困境，還有待進(jìn)一步觀(guān)察。

后期化工品市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)

后期化工品市場(chǎng)主要受油價(jià)、國(guó)內(nèi)需求和國(guó)外需求三方面影響。

1.國(guó)際油價(jià)方面，弱勢(shì)基本面并沒(méi)有改變

雖然“歐佩克+”達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議有助于推動(dòng)油價(jià)脫離歷史低位，但能否繼續(xù)穩(wěn)步回升，有賴(lài)于全球疫情緩解和社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全面恢復(fù)。目前，在需求驟降的影響下，全球石油庫(kù)存壓力持續(xù)增加，盡管減產(chǎn)水平超過(guò)1300萬(wàn)桶/日，但不足以覆蓋需求減少幅度。IEA預(yù)估4、5月全球原油需求分別減少2900萬(wàn)桶/日、1200萬(wàn)桶/日；IHS公司預(yù)計(jì)二季度將減少1600萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)二季度油價(jià)將繼續(xù)維持低位震蕩走勢(shì)，三、四季度有望逐步好轉(zhuǎn)，全年均價(jià)可能仍低于40美元/桶。

2.石化產(chǎn)品需求將觸底回升，國(guó)內(nèi)好于國(guó)外

國(guó)內(nèi)需求方面，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到控制，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)因?yàn)橐咔橐种频男枨髮⒅鸩交謴?fù)，呈現(xiàn)向好的局面。目前，國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)已經(jīng)接近正常水平的90%，但受?chē)?guó)外疫情蔓延影響，仍難全面恢復(fù)，將繼續(xù)面臨終端需求低迷等不利影響。為力爭(zhēng)把疫情造成的損失降到最低，國(guó)家將陸續(xù)出臺(tái)一系列政策，著力點(diǎn)是促生產(chǎn)、促消費(fèi)，將在做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市，擴(kuò)大居民消費(fèi)、適當(dāng)增加公共消費(fèi)等方面持續(xù)發(fā)力，為二季度后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求恢復(fù)奠定基礎(chǔ)。

國(guó)外需求方面，4～5月國(guó)外疫情仍處于爆發(fā)期，從疫情防控形勢(shì)來(lái)看，國(guó)外疫情平復(fù)可能會(huì)持續(xù)至下半年，二季度國(guó)外需求將繼續(xù)減少，全年將處于低迷狀態(tài)。

預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)4～5月或?yàn)槟陜?nèi)低谷，二季度后期將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，隨著國(guó)際油價(jià)的回穩(wěn)，逐步達(dá)到正常水平。

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