原油突發(fā)情況下,甲醇產業(yè)鏈后市怎樣走？

全球涂料網訊：

正當國內疫情逐步控制之時，全球新冠疫情卻形勢嚴峻，隨著全球確診病例的增加，全球經濟和資本市場面臨巨大挑戰(zhàn)，而產油國之間談判未果又引發(fā)了原油市場空前恐慌，由此帶來國內大宗商品市場的普遍悲觀情緒。在宏觀經濟下行壓力較大的背景下，甲醇及下游產業(yè)鏈市場又面臨怎樣的情況，后市走勢又會向什么方向發(fā)展呢？

甲醇：北京時間3月9日，甲醇期貨主力合約開盤跌停。開盤1918，較上一交易日跌101，跌幅5%。而宏觀原油走勢仍存不確定性，業(yè)者多數心態(tài)不佳，早間拋售氛圍較濃。直至收盤依然維持跌停態(tài)勢。由于突發(fā)原油時間引起的期貨盤面深跌，現貨市場則處于相對被動局面，且近期抵港貨源相對集中，港口罐區(qū)庫存相對維持高位整理，現貨價格缺乏支撐情況下呈弱勢運行。但3月10日，甲醇主力合約低開高走，經過前一天“崩盤”的洗禮后，市場業(yè)者抄底心態(tài)較濃，港口出貨情況整體好轉，現貨價格亦適度回彈。

反觀內地方面，雖然主力工廠庫存壓力多數不大，且傳統(tǒng)春檢季逐步臨近，下游需求仍存在一定提升空間，業(yè)者心態(tài)或依然偏強。但港口價格低位“跌宕”還是讓內地市場操作謹慎。2019年四季度，港口現貨出現“倒灌”至內地的現象，雖然維持時間相對較短，但是依然對內地市場形成一定沖擊。所以在宏觀不確定因素影響下港口走軟，警惕產生再次“倒灌”現象而進一步對內地價格形成壓制。

MTO：就國內丙烯市場而言，下游需求尚處在緩慢恢復期，且國內丙烯生產企業(yè)開工率不高，對丙烯市場尚存一定支撐。齊翔騰達混烷脫氫裝置2月29號起停車檢修尚未恢復；陽煤恒通15萬噸/年MTO裝置計劃3月18號起停車檢修；浙江興興39萬噸/年MTO裝置停車檢修。因原油暴跌再度引發(fā)石化市場在2014年油價崩盤時期的擔憂，同時新冠肺炎疫情的發(fā)展也對原油需求回升造成重大負面影響。對國內丙烯產業(yè)而言，原油價格的下滑首先將從成本面上對煤制烯烴產生巨大沖擊。據中宇粗略測算，截至3月7日，油制丙烯利潤約900元/噸左右，PDH利潤約941元/噸，MTO利潤約-291元/噸。而隨油價繼續(xù)走低，成本差距拉大，部分MTO裝置重啟計劃不乏延后可能。

甲烷氯化物：春節(jié)后受疫情影響，下游恢復緩慢同時交通不暢，部分企業(yè)庫存持續(xù)高位，從而倒逼多數企業(yè)降負或停車。但近期隨著疫情控制逐漸好轉，部分企業(yè)或逐步提負。原料方面，液氯下游各地下游企業(yè)有序復蘇，需求持續(xù)轉暖，液氯企業(yè)出貨壓力減少，帶動國內液氯價格上揚；甲醇方面，主產區(qū)庫存壓力不大，業(yè)者多心態(tài)堅挺，加之部分貿易商采買意向積極，甲醇市場走勢堅挺，但本周初受原油崩盤，期貨跳水等因素影響，企業(yè)心態(tài)受挫，甲醇期貨探底。目前雖甲醇價格受外圍影響走勢偏弱，但主要上游液氯價格走勢堅挺，成本面對二氯甲烷形成一定支撐。

綜上，當前國內企業(yè)開工負荷逐步提高，供應面有所增加，而下游需求緩慢，接貨多維持剛需為主，市場交投略顯僵持，但當前上游成本偏高，或對市場形成一定支撐，業(yè)者操作謹慎，觀望心態(tài)不減，河南石化新聞認為，短期國內二氯甲烷市場或偏弱震蕩為主。建議業(yè)者關注工廠裝置運行情況、廠家?guī)齑鏍顩r以及下游恢復情況。

醋酸：作為靠近中部的基礎化工品，本身并未與原油有直接的關系，但原油暴跌但對原料甲醇影響深遠：國內絕大部分醋酸工廠均有配套的原料甲醇裝置，且多為煤制甲醇。港口進口貨源如形成價格洼地，則會倒流入內地，從而對國內煤制等甲醇的價格形成壓制。但同時考慮到醋酸和甲醇的相關度并不高，因此成本面并不是決定醋酸走勢的關鍵性因素。

原油暴跌對醋酸的影響最主要的是體現在心態(tài)：自2月中以來國內醋酸價格快速下行，直至3月初醋酸價格已逼近醋酸成本線。另外3月6日江蘇索普3#80萬噸/年的裝置意外停車，以及天津渤化永利35萬噸/年的醋酸裝置負荷減半，塞拉尼斯和山東兗礦三月中下旬的檢修計劃的爆出，瞬間使得業(yè)者的關注度大幅提升。河南龍宇周末期間意外停車，個別廠家試探性拉漲，市場心態(tài)一度歸于謹慎樂觀。

 然而周初油價深跌引發(fā)全球市場變動，國內大宗商品價格普遍大幅走跌，在此背景下，醋酸市場短暫的“熱情” 也很快被澆滅。尤其是來自買方的采購心態(tài)更加謹慎，多不急于采購，觀望為主。雖然部分醋酸工廠庫存確實下降，但是行業(yè)整體供應大于需求的基本面并未有實質性變化。短線醋酸市場弱穩(wěn)整理，但在整體供應充裕的背景下，仍不排除后期有下調的可能。

醋酸酯：由于此次原油大跌的內因在于原油本身的供應，那對化工品的影響更多的是成本傳導。那成本傳導是否順暢需要化工品本身供需面的配合。那具體來看，醋酸乙酯及醋酸丁酯作為接近終端的精細化工產品，其與原油的相關性極低，受原油暴跌帶來的負面影響頗小，甚至還不如直接上游醋酸及正丁醇帶來的影響大。此外受疫情影響，目前醋酸酯產品仍處于供需博弈階段。因此來看，此次原油暴跌更多的是影響醋酸酯從業(yè)者的心態(tài)，及對整個國際國內經濟大環(huán)境的影響。

短線來看因山東兗礦仍有重啟二套裝置的可能，因此醋酸乙酯市場供大于求局面需要較長時間來平衡，并且期間存在繼續(xù)走低的可能。不過長線來看，到4月份下游行業(yè)預計開工陸續(xù)恢復，市場實質性需求增量，而醋酸酯市場供大于求局面經過一定緩解，不排除有反彈的可能。

甲醛：國內甲醛市場弱勢盤整，原料甲醇變數大，成本面支撐有限，而當前市場供量有所回升，但下游表現欠佳，成交氣氛偏淡。河南石化新聞高級市場分析師認為，短時國內甲醛市場或低迷運行，建議關注市場復工情況以及原料甲醇市場走勢，后市有望陸續(xù)企穩(wěn)。

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