龍蟒佰利擬收購東方鋯業(yè)股權(quán) 協(xié)同發(fā)展鋯產(chǎn)業(yè)整合鈦原料資源

全球涂料網(wǎng)訊：

龍蟒佰利擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，收購中國核工業(yè)集團持有的東方鋯業(yè)（002167.SZ）9721 萬股股份，占東方鋯業(yè)總股本的15.66%，標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓價格為8.73 億元。本次交易完成后，龍蟒佰利將成為東方鋯業(yè)第一大股東，公司將使用自有資金和銀行貸款收購標(biāo)的股份。

東方鋯業(yè)概況：東方鋯業(yè)是專業(yè)從事鋯及鋯系列制品研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營的重點高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈配套較為齊全，擁有鋯礦砂資源，主要產(chǎn)品包括鋯礦砂、硅酸鋯、氯氧化鋯、電熔鋯、海綿鋯、氧化鋯陶瓷、二氧化鋯、復(fù)合氧化鋯等八大系列，應(yīng)用涵蓋核電、通訊、航空航天等領(lǐng)域。2018 年東方鋯業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5.03 億元，凈利潤1074 萬元；2019年1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為3.35 億元和806 萬元，銷售毛利率為29.99%，銷售凈利率為2.40%。今年上半年，東方鋯業(yè)持股25.07%的Image Resources NL 在澳大利亞開發(fā)的礦砂項目已正式投產(chǎn)，并實現(xiàn)項目的正現(xiàn)金流，盈利能力有望逐步提升。

鋯行業(yè)協(xié)同發(fā)展：通過本次收購，龍蟒佰利將完善自身的鋯產(chǎn)業(yè)布局，利用東方鋯業(yè)復(fù)合氧化鋯粉的優(yōu)勢，向下游新興鋯制品領(lǐng)域拓展，建設(shè)氧化鋯陶瓷手機背板、研磨微珠等生產(chǎn)線，提升鋯產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。目前公司在焦作總部擁有一定規(guī)模的氯氧化鋯和二氧化鋯生產(chǎn)線，2019 年上半年鋯產(chǎn)品實現(xiàn)收入0.40 億元，實現(xiàn)毛利潤834 萬元，未來公司將明確“鈦鋯共生、兩翼發(fā)展”的發(fā)展方向，充分利用兩個上市公司平臺的優(yōu)勢，進行國內(nèi)鋯產(chǎn)業(yè)的整合，為雙方的長遠(yuǎn)發(fā)展提供產(chǎn)業(yè)支撐。

鈦行業(yè)資源整合：在鈦產(chǎn)業(yè)方面，龍蟒佰利將通過本次收購提升高品位鈦原料的自給能力，Image 擁有布納倫（Boonanarring）和阿特拉斯（Atlas）兩塊在全球礦產(chǎn)行業(yè)極具競爭力的礦體，根據(jù)此前公告，Image 項目將實現(xiàn)89 萬噸鈦鐵礦、9000 噸金紅石和3.24 萬噸鋯英砂的年均產(chǎn)量，開采服務(wù)年限超過10 年。最新的生產(chǎn)和勘探顯示，礦石的實際品位高于預(yù)期，Image 的高品位礦石資源量此前可能被低估。

海外鋯鈦資源價格上行，原料端支撐行業(yè)景氣。Iluka、Tronox 和Rio Tinto 是海外鋯鈦資源龍頭，自2018 年以來，海外龍頭持續(xù)減產(chǎn)，鋯鈦資源供需較為緊張，價格上漲。2019上半年，Iluka 鋯英砂和金紅石的銷量分別為13.3 萬噸 和16.9 萬噸，同比下降達30%；銷售均價分別為US$ 1522/t 和1107/t，同比上漲19%和22%。我們判斷在2022 年以前，鋯和鈦原料的產(chǎn)量收縮仍將大于供給增量，下游產(chǎn)品有較強成本支撐。龍蟒佰利通過不斷擴大上游資源布局，提高原料自給能力，無論產(chǎn)業(yè)鏈哪一環(huán)漲價均可受益。

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