純苯：修復式上行通道將開啟

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2019下半年化工市場展望⑤

上半年剛過，國內純苯市場結束了近半年的低位調整行情上漲。截至7月11日，經歷了4次上調的中石化純苯掛牌價達到5250元(噸價，下同)，相比月初漲幅8.2%，環(huán)比漲幅20%。業(yè)內人士表示，近一個月來的持續(xù)反彈說明上半年的負面信息已消耗殆盡，隨著下游需求陸續(xù)恢復、港口庫存持續(xù)下降、技術反彈要求強烈等基礎利好的出現，行情修復式上行通道或已打開，下半年走勢仍然可期。

“純苯上半年市場走勢主要分兩個階段。第一個階段是年初至3月中旬，為窄幅震蕩整理行情，整體上是一個小幅走高的趨勢，從4400元漲至5000元;第二個階段是‘3·21’特別重大事故后，江蘇純苯下游企業(yè)大面積停產、限產，并影響至全國部分純苯下游企業(yè)，導致4月初行情快速下跌至4200元，隨后低位修復整理，至6月下旬修復基本到位開始回升。綜合來看，上半年在低需求背景下，又疊加突發(fā)事故影響，純苯全產業(yè)鏈呈現調整格局�！焙幽腺Y深純苯貿易商閆紹琦介紹說。

下游需求陸續(xù)恢復

閆紹琦介紹，在經歷了“3·21”特別重大事故后，6月份江蘇許多大型純苯下游企業(yè)開工陸續(xù)恢復正常，需求明顯提升。河南石油和化工網統(tǒng)計數據顯示，純苯幾大下游產品苯乙烯、環(huán)己酮、己二酸、苯酚、苯胺、己內酰胺、酸酐7月初開工率分別為85%、65%、55%、90%、47%、61%、24%，月中統(tǒng)計分別為89%、73%、57%、92%、44%、67%、26%。從統(tǒng)計數據可以看出，除了苯胺企業(yè)開工率略有下降外，均保持平穩(wěn)提升勢頭。并且苯乙烯、環(huán)己酮、己內酰胺等主要產品仍處于較好的盈利狀態(tài)，對后市走勢會形成進一步支撐。

另外，此次純苯市場的持續(xù)反彈除了下游企業(yè)陸續(xù)復產因素外，前期偶發(fā)因素超跌后，行情的補庫買盤修復也是反彈的主要動力之一。預計三季度市場仍將處于一個修復過程，不排除期間窄幅震蕩的可能性，但整體成交平臺要高于上半年。

港口庫存持續(xù)下降

從港口主要進出口商處了解到，5月份以來華東主要港口庫存持續(xù)下降，由5月份的23萬噸降至7月12日的18.75萬噸，降幅達18.5%，這既有需求增長、內企補庫的因素，也有國際市場上漲的原因。其中6月份美國FOB的大幅上漲就直接帶動亞洲純苯市場(FOB韓國)穩(wěn)步走高，進而影響了進口低價貨源的到港量。

“港口低價貨源減少狀況預計近期難有改善，這也是引發(fā)中石化純苯掛牌價持續(xù)上漲的因素之一，目前甚至已出現地煉純苯成交價高于中石化掛牌價的現象，這對下半年的行情走勢也是利好支撐�！蹦暇﹦P延化工有限公司總經理韋建揚表示。

技術反彈要求強烈

市場資深研究員邵會文認為，純苯市場下半年剛開始的持續(xù)上漲反映出了技術反彈的要求強烈，這也是市場供需規(guī)律的體現。

從技術層面分析，當量價成交一度達到剛需低位時(4~5月份)，反彈是必然趨勢。比如第三季度市場成交量價的同步提高，說明行情上升通道可被確認，反之則仍存震蕩。7月份有望成為下半年行情走勢的重要節(jié)點，基于目前反彈氣氛濃厚，不排除仍有提漲空間，但再度大幅上漲的可能性也不大。近期的漲勢仍需要一個消化過程，這也有利于下半年行情的展開。

市場人士分析，美聯儲降息月內預期加大，且墨西哥灣遭受颶風襲擊，原油市場或能得到支撐;中美雙方建立相應的豁免關稅機制利好市場心態(tài)，亞美套利空間持續(xù)放開，國際純苯市場對國內形成支撐;以及國內企業(yè)主觀方面意向挺價和積極的成交氣氛，這些利好因素再疊加下游需求穩(wěn)定提升，7月份有望成為三季度修復式上行行情的開始。但基于外圍全球經濟疲軟的擔憂，三季度后期及四季度仍不排除純苯市場震蕩調整的可能性，預計下半年純苯總體行情要好于上半年。

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